范德比尔特的儿子，也不例外，他决定将铁路股票全部出售，转战其它行业。第一单交易，就是行业龙头纽约中央铁路的股票，当时他持有该股87%的股份，要在短时间内将这些股票都卖出去，还不能对股价造成冲击，并不是件容易的事情。

　　但小摩根出色地完成了任务，不仅在欧洲悄无声息地把股票卖掉了，赚了300万美元的佣金。他还通过“股权信托”的方式，把纽约中央铁路的控股权悄悄拿到了手里。

　　摩根财团往往也会花点钱，拥有一小部分持股，但更多的是客户的钱，借助“股权信托”的力量去花小钱办大事，实现对更多企业的接管。除了用投行客户的钱（股权信托）来放大杠杆，摩根财团还会用保险公司的钱。要知道，保险公司有着大量客户预先留存的保险费，这种钱的成本是极其低廉的，并且必须通过投资来赚取收益，这是保险公司的基本生存之道。

　　当投行+保险行业的资金都被撬动起来，摩根对铁路行业的整合便如虎添翼。小摩根不断寻找那些陷入破产困境的铁路，伊利铁路、北方太平洋铁路、大北方铁路、泽西中央铁路、南方铁路、巴尔的摩铁路、俄亥俄铁路、切萨皮克铁路……他抄底买入，获得控制权，撤换管理层，改善经营，随着网络的完善，提升运价，最终实现盈利。

　　1901年，小摩根主导组建了一个超级托拉斯“北方证券公司”，直接管理着全美铁路总长的六分之一。除此之外，摩根财团通过间接方式控制的铁路长度长达10.8万公里，占当时全美铁路的三分之二。这标志着，他对美国铁路行业实现了前无古人式的整合。从此，那无序建设，价格战频繁，动不动就抄家伙斗殴的美国铁路竞争史，终于成为了往事。

　　随着对铁路行业整合的深入，小摩根的手也开始伸向了更多的行业。其中，最值得关注的是钢铁业。铁路网的建设需要铁轨的支撑，铁路带动了工业化和城市化的扩张，城市建设的热潮又带动了更多钢铁需求的繁荣。在1878年，纽交所的核心资产主要还是铁路股。当时全部54家上市公司中，有36家铁路公司、5家煤矿公司、4家电报公司、4家邮递公司、3家矿业公司、1家蒸汽船公司和1家地产公司。

　　所以，当时还没有一家以制造业为主的“工业”公司在纽交所上市。但是在接下来的20年，美国的工业化浪潮如惊涛拍岸，到1900年时，工业股已上升为第一大板块。钢铁股又是其中占比最大的，1900年美国的钢产量已经超过了欧洲的总和，仅卡耐基钢铁公司一家的钢铁产量就超过了英国整个国家的钢铁产量。可以说，在这个时候，钢铁股是当之无愧的成长赛道代表。

　　小摩根即使整合了一堆钢铁资产，依然和卡耐基公司有很大差距，导致盈利表现不佳，难以推进下去。

　　他只能耐心等待机会。

　　终于，1892年，卡耐基公司出事了。钢铁行业是个同质化竞争的行业，降成本是非常重要的生存之道。对于卡耐基公司来说，降成本更是扣到了极致，什么降低工薪、延长工时，都是常见操作了。

　　但卡耐基本人爱惜名声，于是招了一个心狠手辣的总经理弗里克来操作。1890年起，卡耐基本人表面上已隐退，整日云游四方，不问俗世。实际上，那些他不好出面去办的事，都交由弗里克去办了。

　　弗里克大刀阔斧的推行了工作制度的改革，让工人每天工作12小时、一周工作6天，用最极致的方式去提升利润率。炼钢厂的工作环境恶劣，工作危险性又高，过度劳累之下意外事故频繁发生。

　　终于，一名工人死亡了。

　　卡耐基钢铁旗下的霍姆斯特德炼钢厂，两千多名工人集体罢工，随后演变为暴动，围堵工厂。弗里克聘请了私人武装力量来镇压，导致九名工人身亡，数百名工人受重伤。接着，弗里克被工人行刺，大难不死，后被解雇。

　　事件不断升级，卡耐基公司的声誉一落千丈，卡耐基本人也成了“邪恶资本家”的代表天天被媒体抨击。这让卡耐基感到身心俱疲。

　　这还没完，1900年，又一次经济危机来袭，这次从俄国开始。危机从俄国、德国、法国、英国、美国，一路传导过来，连亚洲的日本也受到了冲击。

　　现在，身心俱疲+年纪渐迈的他，已经不想再挺下去了。于是当小摩根通过中间人找到卡耐基，表达收购意向的时候，他终于点了头。

　　就这样，1901年，小摩根完成了对卡耐基钢铁帝国的接管，在此基础上组建了美国钢铁公司。在接下来的十多年，美国钢铁公司加速收购战略，控制了全美65%的钢铁产能，成为有史以来第一家资产超过10亿美元的工业企业。

　　19世纪的最后20年，小摩根的手伸向了越来越多的行业，这个过程被人们称之为“摩根化”。

　　另一个值得细说的，是电气行业。

　　早在1879年的时候，小摩根已经成了发明家爱迪生的天使投资人。31岁这年，爱迪生研发出来的电灯，引起了小摩根强烈的兴趣。富于冒险精神的小摩根，很快就投了折合到现在约8300万美元的钱，成立了爱迪生电灯公司。

　　电灯本身不贵，而且很耐用，这个行业真正值钱的是电灯背后源源不断需要的电能。爱迪生的问题在于，他的电灯配套的是直流电。很快，市场上就冒出来了另一个竞争对手，由他曾经的学徒尼古拉·特斯拉发明的交流电。

　　特斯拉曾经跟爱迪生提及他的交流电设想，而爱迪生坚持认为——交流电虽然输电效率更高，却有致命弱点：不安全。直流电相比之下，安全性更好，因此将更容易被人们接受，得到大范围推广。特斯拉得不到爱迪生的支持，于是跳槽去了西屋电气公司，在后者的支持下大力推广交流电。

　　两家公司展开了长达十多年的较量，在成本和效率决定一切的商业市场上，交流电很快就占据了上风。1893年，芝加哥世博会选择用交流电来点亮整个夜晚的璀璨天空，紧接着世界最大的尼亚加拉大瀑布水电站也将订单交给了西屋电气。

　　西屋电气和交流电，取得了压倒性的胜利。而爱迪生电灯公司却每况愈下，尤其是在1890～1893年经济危机的叠加打击下，债务压顶。

　　趁着经济危机，市场抛售剧烈，小摩根不但买下了爱迪生电灯公司的控股权，将创始人爱迪生一脚踢走。他还买下了其余一批遇到危机的电气企业，整合成为通用电气公司，在新管理层的带领下迅速转向交流电，很快就获得了成功，再次成为西屋电气的强大对手。

　　当时的西屋电气是电气行业的龙头，在1895年推出水轮发电机，1900年推出汽轮发电机，1905年推出电力火车，在电力赛道上一路高歌猛进。直到1907年经济危机期间，西屋电气由于过度激进的扩张，忽然掉进了债务陷阱。

　　这一刻，小摩根才终于出手，笑纳入怀。

　　1919年，摩根财团旗下的通用电气、西屋电气、AT&T电报电话联合出资创建RCA美国无线电公司。这家公司在20世纪20年代几乎完全垄断了当时最热门的无线电行业，是电视机、显像管、录放影机、音响等产品的最大厂商。

　　小摩根的崛起，不仅吃掉了卡耐基的帝国，现在也要威胁到洛克菲勒的生存了。

　　当然，洛克菲勒也是经历过惊涛骇浪的人物，绝不会坦然认输。

　　他选择了兵分三路——第一条路：打入海外市场，尤其是拥有4亿人口的中国和其它亚洲市场，为标准石油公司的转型争取到了时间。

　　第二条路：将盈利和股息大部分投资于其它行业，分散风险。美国钢铁和北方证券公司，这些摩根系的旗舰，洛克菲勒都买了它们的股票。

　　第三条路：投资研发，寻找一种新的爆款产品。1908年福特T型车问世后，迅速风靡，洛克菲勒很快意识到这是一种革命性的产品，配套的汽油将大有前途。

　　但早期的汽油，主要利用“蒸馏法”从石油中提炼，产出率只有20%，并且纯度不高。经过五年的重点攻关，1913年，标准石油公司发明了“热裂解”工艺，使汽油的提取效率增加了一倍，出油率高达40%。从此，美国进入汽车普及化的时代，洛克菲勒也迎来了新生，成为第一个10亿美元级别的世界首富。

　　J·P·摩根和J·D·洛克菲勒，两位美国史上最厉害的赚钱天才，达到了人生的巅峰。

　　此后，随着美国反垄断运动轰轰烈烈的兴起，各种规章制度的建立，镣铐渐多，自由市场的时代逐渐消逝。

　　虽然斯人已逝，但他们的投资远见和思想，却永远流传了下来。